許仁華證券投資分析人員的部落格

專攻中國飲料上游的果汁、果粒及果粉供應商F-鮮活(1256)的台灣公司，位於產業供應鏈的中游位置，業務內容向上游當地業者進貨糖，與新鮮等水果的農產品，再加工成濃縮果汁調配原料，供應給中國的食品商。

F-鮮活(1256)受惠於經銷商增加與新產品推出，2013年營業獲利為17.3億元，稅後淨利2.16億元，EPS為12.3元。並且配發現金股利5元，股票股利4元。而目前進入夏天旺季，F-鮮活(1256)預估2014營收將成長30%，毛利率也會持續上升。

目前F-鮮活(1256)生產基地位在中國大陸華東的昆山，據F-鮮活規劃，未來擴產地點將會落在天津及廣州，負責華北及華南地區市場，初期將以租賃為主，2年後等產能成長到昆山一樣的規模時，就會轉為自建廠房，產能將達到5萬公噸，預計天津最快有機會在2Q/2015投產，廣州預計會在2015年底投產。

法人認為F-鮮活(1256)在中國的餐飲業仍具有一定的競爭優勢與成長空間。法人預估，F-鮮活在2014/2015的營業收入分別為3.1億元/4.33億元，年成長分別為43.28%/39.67%，稅後EPS分別為17.62元/24.56元。目前以6/27/2014收盤價399元，目前股價的PER約22倍。並隨著中國華南與華北產能的推出，增加獲利成長動能，法人給予買進評等，目標價為464元，因2014年PER為26X。

(註:圖片來自YAHOO股市)