許仁華證券投資分析人員的部落格

全台最大醫療用品通路商-杏一(4175)公布Q1/2014財報，稅後純益2,562萬元，季增7.45%，年減約11.3%，每股稅後純益1.17元。

杏一(4175)表示，由於Q1積極展店，造成短期費用率提高，比去年獲利下跌，但新的門市一般都需要六個月營收才能夠上軌道，進入獲利的階段，因此2014上半年營收成長力道較弱。但杏一(4175)目前新的門市，都在各大醫院附近，因此看好未來獲利發展。

因應Apple新產品iPHONE 6與iWATCH將陸續於Q3與Q4上市，看好Apple相關軟板供應鏈的需求，F-臻鼎(4958)也因應訂單需求與提升製程能力，在2014仍維持高水位的資本支出。

F-臻鼎(4958)Q1/2014每股稅後純益1.23元，年增率23.6%。由於Apple第一季營收亮眼，並且預期推出大尺寸的iPHONE 6將會帶動市場新的換機潮與熱賣，將帶動F-臻鼎(4958)台系軟性印刷電路板(FPC)供應鏈的拉貨。

南亞(1303)Q1/2014營收774.74億元，營業淨利25.88億元，年減37.27%。主因是中國石化業在農曆過年後需求減少，使的DOP與EG等石化產業報價下跌，也使的Q1/2014營收利益驟減。此外，在業外部分處分台塑石化(6505)股份，有25.47億元處分利益收入，與南科(2408)23億元的認列收入，促使整體業外收入達78億元。因此Q1/2014稅後純益93.4億元，EPS1.18元，優於公司原本預期。

預估Q2/2014，電子材料淡季不淡，塑膠加工品部分，受惠於產業旺季，預期Q2價量將優於Q1。此外聚酯產品下游進入旺季，廠商以陸陸續續的開工，在市場供需成長下，法人預估EG的報價將上揚。法人預估Q2/2014營業淨利30億元，年成長15%。

由於中國積極推動地方基礎建設，加速興建保障人民住房，並且淘汰落後的水泥公司，因2013年水泥業產量供過於求，也不再發新的執照，因此對於西進中國的台泥(1101)有正面的加持。

台泥(1101)公步Q1/2014財報，稅後純益18.33億元，年增29.7%。

台股在MSCI新興市場指數權重雖遭調降，但卻有華亞科 (3474)  等27檔，新納入全球標準型指數、小型股指數等成分股，成為這次MSCI季度調整的大贏家。

華亞科(3474)是DRAM大廠，也是本季MSCI全球標準指數唯一新增的台灣成分股，其權重增幅達0.452個百分點。

光寶科(2301)Q1/2014為營運谷底，因產業淡季且工作日數少， Q1合併營收517.42億元，年成長10.63%。

光寶科(2301)主要生產的產品組合有1.資訊產品2.光電產品3.儲存產品4.可攜式產品與其他。

台灣第一大電子商務公司網家(8044)Q1/2014營收達47.9億元，年增22.5%，稅後純益1.7億元，年增42.1%。

網家PChome24小時購物網雖以3C商品為主，但近些年來平台商品增加速度快，並且擴大日用品的銷售，因此也佔領了實體通路的商機，帶動本身的毛利率提高。

志超(8213)於103年5月14日公布Q1/2014財報，整體Q1/2014稅後淨利3.05億元，稅後EPS1.13元，優於市場的預期。

志超(8213)對於Q2傳統淡季表示具有信心，因微軟對於Windows Xp停止支援將引發NB換機潮，薄膜電晶體液晶顯示器(TFT-LCD)面板訂單也回籠，並且受惠於旗下子公司宇環科技開拓Smartphone有成。

便利超商全家(5903)因受惠於霜淇淋推陳出新口味，Q1稅後純益2.06億元，年增89.5%;首季每股稅後純益0.92元，創下有史以來的新高。

全家(5903)一開始先追隨7-11的腳步推出霜淇淋，但不甘居於二線，主動領導市場新口味，情人節推出草莓口味，創造佳績後，有效帶動Q1的營收，現在又推出新日式抹茶口味，積極搶攻Q2與Q3的商機，並且順勢帶動鮮食銷售的成長，完全是一場成功的行銷策略。

台灣的遊戲與文創產業，一直是帶動台灣邁向國際的主力之一。因金管會通過「電子支付機構管理條例」，將全面開放線下交易、跨境交易等利多題材，將正面帶動智冠 （5478）線上遊戲等相關概念族群未來的成長獲利空間。

智冠 (5478) 公布Q1財報，第一季合併營收為45.2億元，季增42.81%，年增65.97%，稅後盈餘2.1億元，季增594.35%，年增30.68%，每股盈餘1.67元。智冠表示，受惠於春節與寒假商機，還有smartphone遊戲通路的持續擴展，因此Q1提出了令人驚豔的成績單。

群光 (2385) Q1合併營收169億5652萬3仟元，合併稅後淨利7億4576萬6仟元，合併稅後淨利歸屬於母公司業主6億7693萬3仟元，基本每股盈餘1.04元。

在平板外接式鍵盤的加入與NB LED背光鍵盤參透率的影響，法人預期群光(2385)2014年鍵盤輸入裝置將占整體營收約26%。

4月傳統是百貨零售淡季，但在中國發展網路購物嬰孩衣服與用品的新通路發展商F-東凌 (2924) 相對均有年增長，法人預期逐步上衝力道仍大有空間。

F-東淩(2924)以黃色小鴨童牌在中國與美國發展電子商務網路購物與實體通路，04/2014營收1.23億、年增5.52％，累計前4月營收為4.75億元。

嘉聯益(6153)Q1/2014稅前淨利0.85億元，季減84.9%，年減19.8%；稅後淨利0.68億元，季減83.8%，年減29.2%；每股稅前盈餘0.26元，每股稅後盈餘0.21元，低於2013第4季的1.73元與和2013第1季的0.3元。

嘉聯益(6153)2014年下半年既有的平板電腦訂單外，最主要的成長動能還是以Apple的i PHONE 6與i Watch為主。預估2014年營收為176.2億元，年成長30.4%，法人看好今年產品良率提升，帶動毛利率提高由到18%。

曾經在2008年金融海嘯之際，全球都陷入股災之際，卻能夠在此艱困時刻，殺出一片紅海的，就是台灣自行車產業，美利達(9914)與巨大(9921)，不畏寒冬，勇往直前，目前在世界各地已經有不錯的經營成效，美利達(9914)與巨大(9921)更於2013年創下令人驚豔的成績。

美利達 （9914） 2013年大賺一個資本額、EPS高達10.21元，董事會釋出利多，每股將配發6元股息、0.5元股票股利，高達6.5元的股利案，股利支付率高達64%，創下歷年新高水準。

廣達(2382)為全球指標的NB代工大廠，並且也是華碩主要的供應商之一，華碩(2357)2014年有望成為全球第三大PC品牌，並且日本TOSHIBA也將訂單從其他的ODM轉到廣達，所以2014年廣達的訂單將非常穩健。

因受惠於新台幣貶值，匯兌損益變化關係到廣達(2382)Q1的營收表現，法人預估，Q1/2014將是廣達(2382)營運的谷底，但是Q1NB出貨優於預期，因此給予正面的期待。

台灣的生技人才眾多，一直是台灣的優勢之一，如果企業能夠善加利用並且發揮人才與公司的強項，相信台灣生技未來可以成為另一個產業龍頭。

晟德(4123)將合併子公司玉晟創投，未來晟德集團鎖定中小型藥廠整合、開發新劑型新藥，創新型醫材，開發蛋白質藥物及開發完全新藥四大投資方向。

台灣一直是個充滿活力的社會，因為我們的生命力的永有韌性，可以促使我們國人不論在哪一個領域，都能夠獲得不錯的成績單。

今年5月1日生技公司智擎(4162)在抗胰臟癌藥MM-398臨床三期數據優於預期，意味產品離上市日不遠。未來將有權益金挹注，一但取得藥證，成功銷售，智擎每年可擁有數億元的收入。

隨著Smartphone，平板電腦等行動裝置發展越來越成熟，今年下半年將是穿戴式(Wearable device)電子商品的天下。

義隆電 (2458)Q1因觸控NB客戶需求低，PC產業仍處於淡季，因此觸控NB的獲利也受影響。但04/2014受惠於觸控NB晶片出貨回溫，觸控板模組出貨月增2成，在指向裝置產品（PST）的營收挹注下，對於Q2營收保持正面樂觀的態度。

微軟Win XP退役後安全疑慮升高，法人預料這將加速PC換機潮，相關零組件可望受惠。

PC相關零組件連接器鑫禾 (4999)公佈第一季營收為4.8億元，季減27.3%，稅後淨利0.68億元，稅後EPS0.92元。

湧德（3689）為整合型網路連接器大廠，2014年主要成長動能為網通訂單進展至企業用戶。湧德公布Q1財報，營收12.76億元，季成長9.8%，稅後淨利0.94億元，稅後EPS為1.37元，符合湧德的預期。
湧德(3689)表示2014年主要的營收會來自遊戲機與TV的領域。遊戲機新機種在日系客戶方面，會在今年第二季開始交貨，TV領域營收主要來自於韓國端的客戶為主。法人預估湧德(3689)2014年消費性營收年成長31%，占整體營收37%，法人給予正面評價。