許仁華證券投資分析人員的部落格

正文(4906)因2Q/2014 TELECOM Infrastruture 營收減少下，AP Router因客戶提前拉貨影響。此外與中國合作的穿戴式器具，在2Q/2014出貨量達2,000萬套，因此直接帶動Wi-Fi 客戶營收成長，因此2Q/2014營收為40億元，比2013年同季增加10%。

新出貨的穿戴是器具因外表輕巧，模組因整合sim卡以降低厚度，因此毛利率不差，因此該產品的快速的成長，帶動毛利率上揚12.8%，法人預估稅後淨利約為0.1億元，EPS為0.03元。

3Q/2014因北美品牌客戶IP-STB訂單開始拉貨，帶動Intergrated  Product營收走揚。另外中東電信商LTE Router出貨，帶動Telecom Infrastruture營收增加。而穿戴式器具因受客戶喜愛，預計在中國十一長假開始備貨。預估3Q/2014營收為53.52億元，比2013年同季增加34%。因北美品牌客戶IP-STB與中東電信商LTE Router的毛利率均高於平均預估值，帶動正文毛利率增加為12.54%。

法人整體預估正文(4906)2014整體營收為淨值約為26.2元，以歷史的本價淨值比中值1.2~1.3倍計算，目標價為32.9元。給予買進投資評價等級。

(註:圖片來自YAOO股市)