許仁華證券投資分析人員的部落格

和大(1536)預估2015上市的MODEL X仍是唯一的減速齒輪供應商，到07/2014為止Model X銷售量已經達到1.3萬台，將於1Q/2015交貨給車主，因為TESLA的MODEL X為四輪傳動的車種，因此減速齒輪箱將由MODEL S的一個增為二個，和大於1Q/2015產能即須配合TESLA的需求，預估2014年TESLA的貢獻將為2.55億元，佔比率約為5.7%。

此外，和大(1536)接獲來自BrogWarner的訂單，將在2014下半年出貨傳動軸相關零組件給北美大型車廠的輕型貨車使用，此訂單為長期訂單，供貨將到2022年，預估將推動和大(1536)2014下半年的營運成長動能。整體來看，伴隨著美國的經濟復甦，車市也隨之成長，也推升了BrogWarner的營收表現，預估BrogWarner對於和大的貢獻為12.2億元，年成長率為34.36%。

和大(1536)除了2014年原有的訂單外，也接獲AGCO的農業機械零組件訂單，將出貨變速箱齒輪予全球三大農業機械大廠AGCO，因此預估年貢獻為一億元，伴隨著隨後認證的產品數量增加，貢獻營收機會成長。

受惠於主要客戶TESLA與BrogWarner的訂單增加，推動和大(1536)2014年的營收同步成長，法人預估2014年整體營收為44.73億元，比2013年成長20.13%，毛利率上升30%，稅後淨利約7億元，EPS為3.12元，目前本益比約15.9倍，位於三年歷史區間12~24倍下緣，法人考量2014下半年營收成長，並且TESLA新車款將在2015年上市，因此給予買進評等，目標價62元。(目前2014PER20X)

(註:圖片來自YAHOO股市)